股票交易原论
一、交易系统是基于某种理论或合理假设制定的,使得每笔交易期望值为正的交易规则。
二、实现期望值为正有两个基本方法:择时与组合。前者是纵向的实现,后者是横向的实现。
成功的交易系统一般是二者的有机结合。
三、成功的投资就是制定、修改、完善并执行交易系统。
四、由于是个人选择奉行某种理论或合理假设,是个人制定、修改、完善并执行交易系统，故
而交易的核心是人。因此不断提升个人的素养是提升交易绩效的不二法门。
可见一一个完整的交易系统应具备三要素:
1.理论或合理假设
2.期望为正
3.交易规则
理论或合理假设一刻心
期望为正一目标
交易规则一执行
核心保证目标
核心决定执行
执行达到目标
理论或合理假设最大程度的保证期望为正
理论或合理假设决定交易规则
交易规则达到期望为正
可见，交易系统必须是基于某种理论或合理假设来制定的,如果没有理论或合理的假设作为支撑，那么这个交易系统就犹如空中的楼阁。
我常常将操盘训练比喻成玩汽车
1.会开车
2.会修车
3.会改装车
4.会根据情况设计制造普通车
5.有自己的理念,创造新概念车
如果放在操盘上就是
1.会心态平和的执行普通系统(入门)
2.系统出问题懂得解决的方法
3.能够以常用系统为基础,经过适当修改找到适合自己的系统
4.已经熟练掌握开发系统
5.有自己的投资哲学,根据投资哲学独创投资系统
每一步中都有若干瓶颈，每一步向下一步迈进都存在瓶颈
其实大部分人都没有学会开车就准备大干- -场了,心态根本做不到操作中的无我,于是，
什么止损、止盈、空仓、持有等等环节心态不好将伴随始终,成为永恒的瓶颈.... .
对于一一个投资者,如果仅仅满足于会开汽车的水平,最后一定是业绩平平。
你至少要到达第二步,也就是会修车,这样多少可以应付交易中出现的问题,才能与时俱进。
不然只是抱持一种交易法则,市场发生变化你也不懂得怎样改进,那么等待你的只有平庸。
会修车首先必须掌握汽车的原理,才能游刃有余。你若不清楚汽车的原理,你怎么知道哪里出了毛病，又如何去修理呢?
交易也是如此,你必须知道你的交易方法背后的原理，基于这个理论和合理的假设为出发点，来考虑问题,设置交易法则、执行交易法则、甚至暂停交易法则。所以我说理论或合理假设是交易系统的核心。
很多初学者，甚至有些交易很多年的供职在机构的操盘手,也不清楚甚至忽略了理论在投资中的核心作用。尤其是有些高频交易开发者,以数据或者以回测作为开发系统的支撑,而不去深研背后的理论和假设,匆忙的实盘,结果华丽的回测结果从未在实盘中出现过。
-、奉行何种理论或合理假设,决定你的交易规则和操盘手法
1.如果你奉行有效市场假说,这个假说认为你无论怎么折腾都是徒劳无功的,因为市场已经反应了所有的信息,你无法超越市场。
那么由此你的交易法则就是复制市场。
这就是投资指数基金背后的原理。至于这方面的大师不少:如马尔基尔《漫步华尔街》、约翰博格《长赢投资》, 现在就连巴菲特也向小白们推荐指数基金
2.你不认为市场是有效的,那么这里面的流派就多了。
如以格雷厄姆、巴菲特为代表的价值投资理论,认为股票是公司的股权,股票的内在价值由公司的基本面决定,而市场是无效的,故此,市场先生这个精神病时而高估,时而低估。
那么基于这样的认识,交易法则就是低估时买入,估值回归或高估时卖出
当然这里面又细分很多操盘方法。比如飞利浦费舍尔是以合理的价格买入长期增长的股票,如果基本面不变，那就永远不卖。这对巴菲特的影响颇大。
3.同样是不信奉市场有效,而是基于行为金融来操作,也是大师辈出,异彩纷呈。
如大名鼎鼎的乔治索罗斯,基于卡尔波普尔的证伪主义哲学,发展出了反身性投资理论。他认为人对世界的认识具有固有的缺陷,而金融市场的参与者本身就是构成金融市场的主体，由此，市场具备自我增强的效应。当参与者观点趋向一致的时候,市场就会迎来自我增强的大行情。这个大行情大趋势往往十分夸张,远远的脱离基本面
那么基于这样的假设，交易法则就是:
只要在这个大行情开始的时候参与进去,然后行情已经大大偏离现实的时候离场,就能获取超额的利润。用他自己的话来说应该更加形象:“世界经济史是一 部基于假象和谎言的连续剧。
要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。
索罗斯可能更多的基于宏观数据的分析来做决定
基于.上述理论,当然还有其他的操盘方法,比如机械的趋势投资法,历史上的唐奇安、丹尼斯、克罗都是华尔街的顶尖人物;使用技术分析的道氏理论等等都是基于人性非理性的理论基础
二、 理论或假设的合理性和预测性保证了获利的确定性
比如我们说一个简单的赌局,现在有一枚均匀的硬币 (正反面出现的概率都是50%) , 如果压对了正反面，你赢，庄家给你一元; 如果压错了,你输,你给庄家两元。
现在老李在旁边观察,他发现已经连续十次硬币都是正面,于是他断定下一次出现正面的可能性一定很高，所以他赶忙投入了赌局。
这里的“出现正面的可能性一定很高” 就是老李参与赌局的理论和假设。我们知道掷硬币每次的结果是相对独立事件,已经发生的对下一次投掷没有影响,所以这个假设显然是不合理的假设。
在现实中,很多很多的投资者,甚至是职业投资者都在犯老李的毛病。那就是只根据观察历史数据或者是经验数据就得到某种推论,根据这个推论就去实盘,而这个推论在逻辑上根本站不住脚。
有的还大量的搞历史数据的回测以证明自己的正确,这就像老李一样荒唐。老李的历史数据就是十次正面,你单单基于这样的数据回测,只能证明老李正确。重要的不是回测,而是逻辑。是十次正面,你单单基于这样的数据回测,只能证明老李正确。重要的不是回测,而是逻辑。
逻辑有一票否决的能力!
还是这样的赌局,隔壁老王在旁边观察,但他没有轻易下注,而是趁着庄家不在偷出了庄家的硬币,在背地里投掷了一千次,他发现,庄家的硬币根本不均匀,投掷的一千次里，正面出现了正好700次。他可以确信,今后正面出现的概率是70% ,这样这个赌局的期望为: 1*0.7-2*0.3=0.1元，是大于0的，多次参与的话,每局平均可以赚0.1元。
于是,老王将硬币放回，在确信庄家没有更换硬币的情况下,投入了赌局,他的交易法则很简单一永 远压正面我们看到，老王由于研究了庄家的硬币,他的基本假设“今后正面出现的概率是70% ,这样这个赌局的期望为: 1*0.7-2*0.3=0.1元，是大于0的”, 这个假设就具备合理性。同时在今后的投掷中这个硬币出现正面的概率是70%具有预测性。
合理性加预测性,保证了隔壁老王获利的确定性
比如,在价值投资中价格围绕价值高估低估具备合理性,低估回归价值或者变成高估具备预测性,于是在低估时买入,在价格回归价值或高估时卖出就具备了确定性。
可见,我们做投资就是要保证你奉行的理论或假设的合理性,基于这个合理性确定可预测性,这样制定出的交易法则就能够保证你投资获利的确定性。
三、理论或合理的假设对实盘的指导
1.指导坚定执行
有些投资者在面临系统多次亏损交易的时候喜欢暂停执行交易系统,而当交易系统又正常盈利的时候启动交易系统,可是此时往往交易系统又开始走入下坡路,出现反复打耳光的现象。
我认为,决定交易系统是否继续执行的不应该是连续的亏损等等现象,而应该更加关注交易系统基于的理论或合理假设是否出现变化。如果理论和合理假设根基稳固,那么再评估连续的亏损是否为系统的正常反应。
很多投资者根本不了解自己的交易系统,常常把系统正常的反应当作“病”来治。就像一个人开着F1方程式，驶入了坑洼不平的道路,却发现车子怎么也开不快,他认为是车子坏了,就来一次大修- -样的荒唐。对于震荡行情, -般的系统回撤个30~ 50%都是正常的,没必要大惊小怪。
只要系统的理论或合理假设仍然合理那就继续执行系统好了。
2.指导及时停止
反之,如果支撑你系统的假设出现了变化,你可以不必等到出现-连串的亏损之后再停掉系统，可以当机立断，停掉系统。
3.指导多系统的切换
有些交易高手,貌似从来不遵循交易原则，一会这样一 会那样,很多操盘手法都是矛盾的，但交易业绩却好的令人称奇。真是百思不得其解。这到底是怎么回事?
我在这里可以向大家透露,一般这些高手是有多个交易系统,并且这些交易系统的风格都不一样,基于的理论和合理假设也是不同的。
正是高手们对于理论和合理假设的烂熟于心,他们深刻的理解每种理论和假设的适用条件。当市场适用A理论的时候他们使用A系统,当市场符合B假设的时候他们启用B系统。
这就是根据理论或合理假设实现多系统的切换。